常有人说：按月持仓的不懂白酒，按季持仓的白酒才是入门，而按年持仓的才是醇香。不离不弃的白酒才是信仰。
以茅台为代表的白酒板块，在A股市场，有着不可动摇的地位。因为信仰是支撑人前进的东西。
一直以来，茅台承托的，不只是投资者对白酒板块的信仰，更承托着投资者对中国资本市场的信心。
行业承压之下，不少人担心如今的茅台，还能担此重任吗？
对此，茅台用一份扎实的半年报业绩回应了市场的疑虑。
2025年上半年，茅台实现营业总收入910.94亿元，同比增长9.16%；实现净利润454.03亿元，同比增长8.89%。
在产量方面，茅台酒基酒产量约4.37万吨，系列酒基酒产量约2.96万吨，各轮次基酒符合轮次特征，生产质量稳中向好。
不少人试图通过横比、纵比论证茅台正遭遇发展瓶颈。却忽略了在当下不确定性持续加剧的市场环境中，能够保持稳健增长本身，就是穿越周期的底气，是对行业与投资者而言最扎实的利好信号。
对于资本市场，茅台不光有业绩，也有诚意。
自去年9月21日至今，茅台回购金额超53亿元。上市以来，茅台累计派现 29次，合计3368亿。截至目前，茅台的回购金额位列今年A股回购榜第一。纵观A股历史，以总回购金额计，与所有已经完成或正在实施的回购方案相比，茅台此次回购，能跻身前10大回购方案。
在回购领域能排茅台前面的，只有格力、美的、中建、宝钢等少数几家公司。此外，茅台此次回购用于注销并减少注册资本，为股东带来了实实在在的价值提升。
而当质疑者还在纠结过去时，茅台早已将目光投向了未来。
7000元纪念新品
挖掘情绪价值
落子未来，茅台首先选择在产品上发力。
今年以来，贵州茅台推出了不少有力举措，其中包括推出蛇年生肖酒、笙乐飞天、大坂世博会“走进系列”等多款新品，这些新品均通过“i茅台”发售。其次，加大了1L装53度飞天茅台在自营渠道（含“i茅台”）的投放力度。
前不久上线的7000元一瓶的“一日一瓶一码”五星70周年纪念酒也受到市场的高度关注。以五星70周年纪念酒为例，8 月8日， “贵州茅台酒（五星商标上市 70 周年纪念）” 在 “i 茅台” 平台正式开售。
尽管单瓶售价高达7000 元，限量25568瓶，但上线即被疯抢，当日迅速售罄，对应销售额达1.79亿元。这款新品每瓶均印有专属身份编码，对应过去七十年的25568个日夜，以 “一日一瓶” 作为独特的产品身份标识，极具收藏和纪念意义。
正如茅台集团董事长张德芹所强调，要给消费者提供满满的情绪价值，赢得更多消费者的青睐。这款纪念酒强调 “唯一日期编码” 的产品策略，正与当下正火的 “情绪价值” 理念高度契合。
通过赋予产品独特的情感共鸣与个性化属性，茅台成功挖掘了消费者的情绪价值，进一步巩固了其作为顶级白酒的文化与时间溢价。同时，借助 “i 茅台” 这一直销渠道，茅台牢牢掌握了定价主动权，为品牌注入了新的活力，也为公司业绩增添了亮色。
拜访光明食品集团
拓展产业边界
除了在产品创新上发力，茅台也在积极探索业务边界。
7月28日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队拜访光明食品集团，与光明食品集团党委书记、董事长是明芳一行就深化合作进行了交流座谈。是明芳表示，期待双方在高端健康饮品研发、产业协同创新等前沿领域加强合作，共同践行服务美好生活的初心使命。
王莉表示，期待双方在渠道深化、食品赛道、人才交流等领域不断探索并拓宽新的“合作路径”，将双方高度契合的价值观理念转化为更高维度、更广领域的共赢发展。
一篇简短的报道，引发了市场的无限遐想。去年，瑞幸一度依靠“酱香拿铁”跻身饮品圈顶流，“酱香拿铁”刷新瑞幸单品纪录，首日销量突破542万杯，销售额破1亿，成为2024年品牌营销的经典案例。
在双方高管明确表态“加强合作”之后，茅台和光明又将擦出怎样的火花，令市场高度期待。
推进全链条防伪
守护品牌声誉
今年5月，茅台启动 “新材料、新技术、新工艺” 的 “三新” 防伪方案公开征集，6月24日在深圳集结产学研防伪的 “智囊团”，29家技术供应商带来了从分子信息加密到芯片内置等顶尖防伪方案。
茅台集团总经理王莉强调，要构建一个以消费者体验为中心、具备技术集成、多载体联动、唯一性的综合性防伪技术体系。
8月7日，茅台集团党委副书记、总经理王莉率队赴深圳清华大学研究院，王莉希望双方聚焦多主体研发、多技术集成、多载体联动“三个协同与联动”，以消费者为中心，整合各方技术优势，突破单一材料限制，将防伪与溯源技术延伸至瓶盖、标签、瓶身等多载体，形成全链条防护，共同打造坚不可摧的茅台品质护城河。
一系列密集动作，说明茅台已将“全链条防伪“提上日程。
假冒产品的存在，从根源上侵蚀着品牌的声誉与价值，相较于产品本身不尽如人意，买到假货更容易导致消费者的信任瞬间崩塌。作为白酒行业中声誉卓著的领军品牌，茅台始终面临着严峻的打假与防伪压力。正因如此，茅台在防伪领域用真心思、下苦功夫，无疑是精准抓住了关乎品牌根基、紧急且重要的核心事项。
这与张德芹董事长提出的 “从‘渠道为王’向‘消费者为王’转变” 理念一脉相承，既是对消费者信任的郑重守护，更是品牌战略升级的必然之举。
结语
“良农不为水旱不耕，良贾不为折阅不市”。在行业深度调整期，茅台一系列举措，围绕其品牌核心价值，在资本、产品、市场、技术等多维度的协同发力。在行业变局中，茅台通过回购稳定资本市场信心，新品挖掘新的消费需求，跨界合作拓展产业边界，防伪升级守护品牌声誉。
这些战略布局，将助力茅台在未来竞争中持续保持领先地位，也为整个白酒行业乃至消费品行业提供了宝贵的借鉴经验，值得持续关注与深入研究。
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